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近期，光伏电板片龙头海南钧达新动力科技股份有限公司(下称“钧达股份”，002865.SZ)发布2025年年度证据。字据财报，公司全年营业收入76.27亿元，同比下落23.36%；杀青归母净利润-14.16亿元，同比降幅达139.51%，功绩承压明显。
财报同期泄漏，公司国内收入同比下滑超五成。针对国内开工率等关系问题，《中原时报》记者已向公司发送采访提纲，但规模发稿，钧达股份尚未赐与申诉。此外，公司延续2024年作念法，2025年度不时不分成，拟不派发现款红利，不送红股，不以公积金转增股本。
巨亏两年
据了解，光伏产业链涵盖硅料、铸锭(拉棒)、切片、电板片、电板组件、愚弄系统等中枢步调。光伏电板是光伏产业链的中枢工夫步调，其光电回荡成果平直决定光伏组件的发电成果，进而影响末端电站的发电量及投资收益。
诚多网配资钧达股份是光伏电板行业龙头企业，主营业务为光伏电板片的研发、坐褥和销售，公司通过进取游供应商采购硅片，经加工制成电板片后，销售给下贱组件企业；下贱组件企业将电板片拼接、封装制成光伏发电组件，供末端客户使用。
SMM硅基光伏工作部分析师陈家辉对记者默示，2025年，国内电板片价钱阅历冲高回落、颤动筑底，年末迎来爆发式高涨，全年走出“V型”回转行情，年末价钱创全年新高。以单晶TOPCon183电板片为例，年末受白银价钱冲高影响，成交均价达到0.39元/W，全年涨幅达到37.8%。
从利润角度剖判，陈家辉进一步默示，字据SMM光伏指数资本模子，单晶TOPCon183电板片全体呈“深亏-开辟-再深亏-反弹”的波动走势，全年平均利润为-0.051元/W。从利润走势来看，两次要津的革新差异发生在7月中旬和12月中下旬。
受行业周期影响，钧达股份近两年探讨合手续恶化。财报骄矜，2023年至2025年，公司归母净利润差异约为8.16亿元、-5.91亿元和-14.16亿元，由盈转亏后耗费幅度合手续扩大。同期，公司探讨步履产生的现款流量净额也逐年下滑，差异约19.79亿元、6.54亿元和-4.86亿元。包摄于上市公司股东的净钞票也在大幅缩水，从2023年末的47.09亿元降至2025年末的36.6亿元。
钧达股份默示，2025年度，宇宙光伏阛阓保合手增长态势，国外阛阓需求尤为蓬勃，但行业仍处于产能出清与居品价钱下行周期，产业链全体盈利靠近压力，公司探讨功绩亦阶段性承压。
分季度看，辉煌优配2025年，钧达股份各季度营收相对肃肃，但归母净利润变化显赫，第一季度至第四季度差异约-1.06亿元、-1.58亿元、-1.55亿元和-9.97亿元。四季度耗费环比大幅增多，成为全年功绩主要攀扯。
同期，公司销售用度和研发用度下滑，降幅差异达19.82%和44.35%。公司指出，销售用度下滑系本期阛阓实际费及销售东谈主员薪酬开销下落所致。研发用度下落主要系本期收紧研发技俩所致。2025年末，公司在任职工数目进一步下滑至2712东谈主。
国外收入占比过半
2025年，钧达股份海表里收入变化悬殊，公司直言，“国外阛阓拓展赢得冲破性进展，国外售售收入占比从2024年的23.85%，大幅普及至50.66%，在印度、土耳其、欧洲等要点区域阛阓的份额位居行业前方。”
数据骄矜，公司国外收入从2024年的23.73亿元，增至2025年的38.64亿元，增幅为62.83%。与之相对，公司国内收入欠安，从2024年的75.79亿元降至2025年的37.63亿元，降幅高达50.35%。
毛利率方面，按区域拆分，公司国表里业务毛利率均出现了下滑，差异为-3.46%和0.75%，同比下落2.42%和5.62%。全体来看，2025年，公司光伏电板片业务的毛利率为-1.65%，同比减少2.13%。
产能布局上，年报败露，公司国内滁州、淮安两大坐褥基地悉数产能超40GW，可充分保险宇宙客户快速委用需求；同期，公司霸术布局国外高效电板产能，现在土耳其等国外产能稳步鼓舞，以前将杀青“腹地坐褥、腹地委用”，有助于侧目国际买卖壁垒、裁减物流资本，进一步普及宇宙供应遵守。
需要指出的是，受国际买卖时局、关税策略复杂多变影响，类似中东区域场所涟漪及地缘政事不深信性显赫上升，公司原场地的阿曼年产5gW高效电板坐褥基地技俩鼓舞受到一定进度影响。
财务结构方面，规模2025年末，公司钞票欠债率仍处高位，达77.69%。不外，值得崇拜的是，2025年5月8日，钧达股份赴港上市成效，成为光伏行业首家A+H双平台上市企业。刻下，光伏行业欠债严重，这对公司宇宙化融资、国外产能设置、工夫研发干预等方面来讲，着实是一件善事。
预见后市，陈家辉分析默示，字据刻下供需形式和策略研判，本年电板价钱或将呈现阶段性反弹，其中三季度证据亮眼。他默示，全体行业盈利情况与巨额金属和辅材价钱密切关系，2026年光伏行业产能整合将追究拉开序幕。
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